生猪周评：需求增加、二育支撑，生猪周均价环比上涨（20250214-0220）

1. 本周市场回顾：生猪市场价格震荡上行，周均价环比上涨

本周国内生猪价格震荡上行，周均价环比上涨。周度外三元交易均价14.97元/公斤，环比上涨2.18%。最高价为20日的15.09元/公斤，最低价为14日的14.77元/公斤。本周期货主力合约2505小幅上涨，20日收盘价13050元/吨，基差2040元/吨。

表1　重点市场生猪价格统计表

单位：元/公斤

备注：此数据涉及22个重点省份，根据前一年统计局公布的各省生猪出栏量占全国总出栏量的比重加权平均，得出均价。此数据为国家法定工作日更新，样本权重修正时间为国家统计局出栏量公布时间后的一个工作周。

2. 驱动因素分析：供减需增，利多猪价

本周全国生猪交易均重继续上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重124.05公斤，环比涨0.39%。周内多数省份生猪交易均重延续上涨走势。大猪存栏偏低，肥标价差较大，饲料成本低位，养殖端仍压栏增重增利。且随着120-140公斤与110-120公斤猪源价差收窄，屠企收购120-140公斤猪源占比提高，带动收购均重小涨。

本周国内生猪重点屠宰企业开工率上涨，周内平均开工率27.82%，环比上涨2.32个百分点。本周屠宰企业开工率环比上涨。生猪供应较为充沛，屠宰企业收购难度不大，终端需求缓慢恢复，叠加部分屠宰企业分割量增加，支撑开工率继续上涨。卓创资讯监测2月20日全国屠宰企业日度平均开工率为28.88%。后期需求提振有限，屠宰企业开工率或稳定为主。

3. 相关产品

国内仔猪价格涨后回调，截至上周五，7公斤外三元仔猪出栏均价523.33元/头，环比下滑4.29%。15公斤外三元仔猪出栏均价641.20元/头，环比下滑3.72%。近期仔猪价格涨后回调。仔猪价格涨至年内高位，部分仔猪育肥户补栏意愿减弱，对高价仔猪略有抵触，仔猪市场交投减少；且大猪行情带动二次育肥补栏积极性，部分散户选择二次育肥模式，利空市场仔猪补栏，导致周内仔猪价格下调居多。截至上周五，湖北市场仔猪价格最高，7公斤仔猪出栏均价555.00元/头；陕西市场价格最低，7公斤仔猪出栏价500.00元/头。考虑近期市场仔猪补栏行为有所放缓，卓创资讯预计下周7公斤仔猪价格或继续下滑。

本周卓创资讯监测北方重点市场白条猪肉均价18.73元/公斤，环比下跌1.01%，环比跌幅收窄。南方重点市场白条猪肉均价20.10元/公斤，环比下跌0.74%，环比跌幅收窄。

本周南北方白条猪肉价格呈“涨-跌-涨”走势，周均价环比跌幅明显减少。周初，原料成本支撑增加，市场供应有限，屠宰端挺价出售为主，支撑价格上涨。周中期，终端需求有限，下游经销商对高价接货抵触心态较强，屠宰端为保量而降价出售，猪肉价格下跌。周后期，随着成本支撑力度提升，且屠宰企业存一定的收购难度，屠宰量有限，需求无明显波动，供应及成本再度支撑肉价上涨，但市场实际成交活跃度欠佳。

本周全国主产区白羽肉鸡收购均价2.86元/斤，环比跌幅6.84%。鸡源供应充足，屠宰量有限，鸡价低位趋稳运行。本周全国樱桃谷肉鸭均价3.34元/斤，环比跌幅0.30%。周内毛鸭需求相对有限，毛鸭走货放缓，鸭价弱势运行。

4. 下周市场展望：供应增加或利空猪价

预计未来一周全国行情或呈先降后涨再小降态势，价格运行区间或在14.68-15.06元/公斤。

供应方面：生猪养殖集团的出栏计划完成率偏慢，下旬或加速出栏，生猪供应有增加空间，对行情有利空影响。

需求方面：而二次育肥热度较高，该群体对小体重生猪及标猪有一定需求，与屠宰端形成一定竞争关系，对行情有支撑作用。而屠宰企业在白条订单有限、标猪价格难降的情况下，屠宰量有下滑可能。终端需求对行情利空，二次育肥需求对行情利多，综合来看，需求方面对行情的下滑幅度仍有一定抑制作用。

预测观点：综合来看，未来一周生猪周均价环比微降，参考14.88元/公斤。

未来第二周生猪市场或在月末月初交界时出现供应短时收窄、二次育肥补栏积极的情况，价格或止跌微涨。但随着出栏量的陆续增加，市场行情或再度回落。未来第三周市场或仍受二次育肥补栏、肥标价差较大的支撑，但总体而言市场或处于供大于求状态，价格或微跌。